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1月18日夜盤，滬錫主力合約價格大漲，最高漲至31.987萬元/噸，價格創下錫期貨上市以來的新高。展望后市，海外疫情尚未得到有效控制，我國自緬甸進口的錫精礦通關依然需要較長時間，錫精礦供應將繼續維持偏緊狀態。隨著春節假期的臨近，我國錫需求下降，但是春節假期后，全國各地將陸續復工，光伏產業受到政策支持，有望繼續蓬勃發展，將繼續拉動錫消費。

云南是我國錫資源最豐富的省份，占比達到29%，其次是湖南、廣西和廣東。從地理位置來看，云南省與緬甸接壤，緬甸是我國錫精礦重要的進口國。2021年11月，我國錫精礦進口量為11831噸，其中，從緬甸進口的錫精礦為7183.7噸，占比達到60.7%。但是，緬甸疫情控制效果不佳，導致緬甸錫精礦通關時間延長至平時的兩倍，而國內精煉錫冶煉企業也因為錫精礦加工費偏低，生產意愿不強，導致精煉錫供應緊張。

國際錫業協會(ITA)數據顯示，電子產品占焊料用量的83%，17%被銅（銅管、汽車散熱器）、電力（照明線路終端）、工藝品（珠寶、玻璃容器）以及太陽能光伏（光伏焊帶電線）使用。由于全球疫情沒有得到控制，海外諸多國家和地區現場辦公存在困難，因此3C產品，如電腦、平板電腦、手機或數字音頻播放器的消費熱度不減，而3C產品必須用到錫焊料，因此疫情的蔓延在一定程度上也提振了錫消費。除了3C產品，光伏產業在我國碳中和、碳達峰目標的影響下也再度蓬勃發展。據國際錫業協會（ITA）的測算，1GW光伏可以消耗75噸錫。根據未來智庫預測，2021年，我國戶用裝機規模有望達到20GW。今明兩年光伏產業有望繼續蓬勃發展，將拉動錫消費。

出口方面，2021年1-11月，我國精煉錫出口量為13883.63噸，為近6年同期最高水平。2021年，我國精煉錫及合金出口情況非常好，由于海外疫情防控情況不佳，導致全球部分錫生產企業難以正常開工，而我國疫情控制得當，國內錫生產企業開工幾乎不受影響，外貿訂單上漲刺激了出口。

庫存方面，截至1月14日，倫敦金屬交易所（LME）錫庫存為2150噸，處于近3年來的低位，上期所錫庫存為2751噸，同樣處于近3年來的低位，國內外錫庫存偏低，為逼倉造成有利條件。

宏觀方面，美國2022年1月非農就業數據不及預期，導致美元指數下跌，目前在95點附近運行，但依然處于高位。錫價受美元指數影響較小，即使是美聯儲進行加息和縮債，但市場對此已經存在預期，當上述兩個風險事件結束后，對錫價的利空影響也將消弭。

技術上看，滬錫主連日K線的上行趨勢線依然未被打破。從周線形態來看，滬錫主連周K線突破上升三角形的上沿。

綜上所述，新冠疫情導致海外錫精礦開工受限，供應偏緊。同時，疫情也使居家辦公成為常態，刺激了3C產品的消費，提升了錫需求。另外，光伏產業的蓬勃發展也將刺激錫消費。總體來看，錫的基本面依然良好，預計錫價將維持漲勢，關注32萬元/噸一線的壓力。

來源：中國有色金屬報